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柏瑞投信「洞悉ESG」報告 教育投資人健全投資觀念
ESG債券市場需求與日俱增
編輯部
2020-07-23
新冠肺炎疫情似有捲土重來跡象，但受惠於全球主要央行持續寬鬆貨幣政策以及美國聯準會(Fed)大規模的救市措施，提振ESG企業債指數*7月以來維持走升格局。柏瑞投信表示，全球央行齊力降低融資成本維持市場平穩，激勵投資人信心帶來資金行情，在後疫情的低利時代下，市場對ESG的關注度持續提高，資金顯著流入ESG企業債券市場。預期在政策面和資金面的支撐下，可樂觀看待ESG債市中長期表現。
今年1月柏瑞發行台灣首檔全球ESG量化債券基金，受到國內投資人歡迎，也開啟了台灣「ESG投資」的新風潮，陸續有同業跟進ESG相關產品，成為投資新藍海。
ESG投資人教育先鋒
柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁表示，由於ESG對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，國內卻沒有一家基金公司專門追蹤ESG相關領域訊息與表現的公開資訊。因此，柏瑞投入研究資源，率先產製出「洞悉ESG」報告，藉由各項指標綜合研究，以及ESG焦點事件，並透過市場表現、總經、貨幣、財務體質、新債發行、資金面、評價面等觀察面向，為投資人解析ESG債市脈動，期能教育投資人，建全ESG投資意識。
柏瑞投信2020年6月「洞悉ESG」報告指出，在全球高度寬鬆的環境下，ESG企業債的發債狀況持續回溫，資金也出現明顯回流，而ESG企業債今年來不但已收復先前跌幅，上半年也呈現正報酬。以ESG企業債平均信用評級為投資等級，信用風險程度相對較低。
柏瑞投信投資長黃軍儒表示，ESG債市在歐洲成長速度快，同時有官方全面性的支持，再加上配套避險工具的出台，未來發展可望進一步加速。此外，防疫債券的問世可望帶動歐非洲地區對ESG債市的重視，預期帶動ESG相關概念債市的蓬勃發展。
高收債行情並不看淡
在下半年債市展望方面，投資等級債市的信用利差仍在歷史均值之上，無風險利率短期走揚機率偏低，有利信用利差收斂。此外，企業基本面受到政策支持，可望順利度過經濟衰退的難關。在高收益債市方面，短期內受到疫情與油價的影響較大，信用利差與違約率都在相對高點，但市場已過度反應對於經濟衰退以及違約風險的疑慮，下半年行情並不看淡。
至於新興市場目前疫情控制仍不如成熟國家，因此資金回流與利差收斂速度相對較慢，然著眼明年的經濟復甦動能較強，以及違約率相對偏低，利差收斂空間可期。
後疫情時代，更加體現ESG的投資價值，市場需求持續加溫。柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，ESG概念企業債發行金額於第二季持續成長，總計發行金額為373億美元，較第一季成長18.41%，今年上半年總發行金額為688億美元。其中，以與疫情相關的社會責任(Social)債券的季成長幅度最大，為22%。
柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁表示，在政策面和資金面的支撐下，可樂觀看待ESG債市中長期表現。
ESG投資價值更勝以往
此外，2019年，社會責任債券占ESG概念債券的發行僅有9%，今年占比已提高至17.59%(圖一)，預期在疫情的催化下，社會責任債券的發行量將於今年大幅成長。另方面，ESG企業債指數7月中旬利差雖已收斂至146個基本點左右，仍在5年均值之上。預期在ESG投資趨勢的推動下，ESG企業債指數還有利差收斂的空間。
在投組配置策略上，以成熟國家為主體，美國的比重最高，並相對偏好防禦型產業，以金融業占比最高。柏瑞投信提醒，未來要持續觀察全球疫情是否有二次爆發的情況，以及美國總統大選和地緣政治的情勢發展，並留意ESG企業債市仍有波動風險。
資料來源:Barclay Research，2020/7/3。單位：10億美元。*Corporate issuers only. DM hard currency bonds only. 圖文僅供參考，
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