封面故事

國營事業誰是獲利王?

四年總體檢 幾家歡樂幾家愁

葉怡君 2020-07-03

漲了民不聊生,不漲難以反映成本,國營事業如何在以任務為導向的過程中,同時兼顧市場機制?從企業角度體檢過去四年國營事業營運表現,從中找出誰是獲利優等生。

【文﹒葉怡君】

二○○八年馬政府時期,為反應合理燃料成本,啟動「油電雙漲」,當時被人民罵到翻天;去年適逢總統大選,蔡英文選擇「油電凍漲」,又被質疑政治買票!國營事業長年背負政府政策,首重任務目標導向,避免民生物價波動,價格經常面臨「漲也不是、不漲也不是的兩難。」一直以來無法反應成本的結果,更被直指是導致國營事業獲利衰退的主因!

暫不論政府持股、轉投資等分枝龐大的泛國營,國營事業主要由行政院主管的中央銀行;與民生最為相關,也是最常被提出討論,由經濟部掌管的中油、台電、台糖及自來水;財政部主管的銀行、臺灣菸酒;交通部主管的中華郵政、交通部臺灣鐵路管理局及臺灣港務及桃園國際機場;最後則是金管會轄下的中央存款保險。此次,將從淨利率及營益率體檢,過去蔡政府四年任期,遭逢美中貿易、新冠肺炎衝擊,國營事業營運的表現。

 

行政院長蘇貞昌為扭轉國營事業淪為「酬庸」工具,撤換五董座,並表示「回歸專業」。(圖/行政院)

中油獲利王寶座今年生變數
台電「穩定基金」發揮作用


根據主計總處數據,中油除二○一六年外,獲利表現一直是經濟部之首,不過今年國際油價自一月初自六十元起跌,四月底更出現史詩級的崩盤,根據中油表示,油價公式調整售價,無法領先反應成本,以致於今年一至五月的累積虧損已逾三百億元,為今年營運表現投下變數。

台電雖帳上獲利表現看似不錯,但實則受「電價穩定基金」機制調整,以二○一五、一六年的共計八二八﹒七四億元的超額利潤,於一七、一八及一九年虧損,分別提撥四七﹒八四億元、三六三﹒九七億元及三二七億元,近三年淨利率及營益率雙雙衰退,實際獲利數字已大不如前。

台電董事長楊偉甫表示,今年因應新冠肺炎,配合政策紓困電費減免,預估今年營收將少兩百億,台電累計虧損雖縮小至八四三億元,但仍有過去核四的兩千多億虧損尚未認列,連續三年提撥,電價穩定基金餘額僅剩一○七﹒五億元也快要見底,對未來營運會是一大考驗。

泡麵無力可回天
菸酒市占下滑獲利衰


財政部以臺灣金融控股、土地銀行與臺灣菸酒位居前三。臺灣金控版圖橫跨銀行、證券及壽險,轄下擁有臺灣銀行、臺銀人壽及臺銀證券,近兩年營運持平,但相較二○一六年仍衰退近四成。

土地銀行獲利四年來波動不大,主要配合政府扶植中小企業,以不動產為核心業務,近年積極轉型擴大辦理企業授信業務,提供一千億融資專案,提供台商回台投資需求。

酒香泡麵系列稱霸泡麵界,打響知名度的臺灣菸酒,四年總獲利落在中段班,二○一六年獲利衝上一○四億元,營運情況於二○一八年出現轉折,由於占整體經營比重較高的菸類、啤酒類及酒類產品,國內市占率下滑,營業利益八○﹒八一億元,較二○一五到二○一七年營業利益平均數衰退二○﹒二八%,且減幅持續過大,獲利衰退二八﹒八%,即便在非菸酒(含生技)業務有所成長,但二○一九年獲利表現持平,似乎至今仍無法改善流失的業績。

 

國營事業營運概況。

臺鐵虧損持續擴大
桃機衝出好業績


中華郵政為交通部的獲利王,也是國營事業獲利前段班,二○一七年淨利率三﹒二,在函件、包裹營運值及郵政商城營業額皆有所成長,推動e動郵局服務轉帳,交易金額更較二○一六年成長一七三﹒○九%,二○一八年獲利一四四億元,權益報酬率及淨利率皆較二○一七年實績成長。

反觀交通部臺灣鐵路管理局,二○一八年的普悠瑪出軌意外,造成十八人死亡、兩百多人受傷,政府形象重創,相關賠償及損失衝擊整體營運績效及獲利,行政院於二○一九年一月完成臺鐵局總體檢,指出事故發生原因為員工未遵守章程規章及標準作業程序。

即便臺鐵占的附屬事業營收一九﹒七九%,包括活化資產、帶動商場,於北中南各車站複製成功經驗,提升收益,但淨損幅度近四年逐年擴大,未見顯著改善,在勞基法及退休潮夾殺下,未來用人費用勢必增加,對財務負擔恐加日益嚴重!

桃園國際機場獲利表現自二○一六年,逐年往上墊高,從營益率看出本業獲利表現同樣年年提升,去年客運量與航機架次更創下歷史新高,不過今年受新冠疫情影響,桃機進出旅客每日不到千人,營運備受考驗。

背負國家使命,未來,適當的退場機制,避免淪為政治酬庸的人事安排,穩定民生、反應成本的定價機制,國營事業如何在任務為導向的過程中,同時兼顧市場機制,並在本業傳統壟斷優勢逐漸消逝,面臨轉型的過程中,增加業外收入為股東創造獲利,勢必仍將是項艱鉅的挑戰。