產業時事

資訊產業異軍突起

疫情掀起營收海嘯

江非凡 2020-06-02

新冠肺炎疫情蔓延全球,受到大規模隔離、旅遊禁令影響,企業或消費者非必要支出大幅下降,以前四月營收來看,臺灣也無法置身事外,餐飲、旅遊及塑化產業已成重災區。

【文.江非凡】

因應疫情衍生新需求,引發宅經濟商機,消費者透過遊戲達到生活娛樂,利用網路線上購物滿足生理需求,而電子產業包括上游的晶片代工製造、工業電腦以及儲存記憶體產業,不單單營收創新高,首季淨利更形亮眼,惟大陸概念股仍受相當衝擊。

營收是營運良窳具體表現

「營業收入」,這是來自公司本業出售商品產生的收入,觀察一家公司的營收表現,「年增率」(與前一年同期相比)會比「月增率」(和前一個月相比)更為重要。例如過往每年的一或二月為農曆新年,以今年元月份來看,原先日曆天有三十一天,但因連假導致只有十七個工作天,而二月卻有十九個工作天,所以二月營收的月增率正成長未必是營運真的好轉,必須和去年二月相比較為客觀,或者進一步觀察累積營收年增率,便不易因單月而變動比重,營收持續成長的公司,在固定成本,獲利率不變,淨利將會等幅以上的增長,代表未來盈利預期的股價往往有持續上揚的力道。

全體上市櫃公司累計前四月合併營收一○.一一兆元,年減五.六六%,四月合併營收二.六九兆元,創今年以來單月新高,年減二.三八%,顯見受疫情影響之營運,已有回升跡象;其中包括大聯大、聯電、兆豐金等八十二家四月合併營收創新高,但台塑化、台化、福懋、台灣高鐵等一二七家創新低,營運呈現兩極化。至於因新冠肺炎受到衝擊的觀光、運輸、餐飲、航空、紡織及娛樂業等持續低迷,如有台灣高鐵、晶華、臺南、好樂迪、國賓及漢來美食等四月合併營收創新低。而國際油價劇烈重挫也影響了塑化業、油電燃氣及橡膠產業四月營收創新低,如台塑化、台化、福懋、全國、華豐及南港等。

以四月份累計營收來看,綜計所有上市櫃公司合計一七一○家,其中累計前四月營收較去年同期成長逾五成計九十四家,相對的亦有九十四家衰退逾五成。其中成長類股以營建業完工入帳、網路購物以及網路相關設備廠為主,在衰退方面,則以觀光旅遊相關為主,以擁有米其林餐廳的觀光類股上市櫃公司,包括國賓、晶華、雅茗─KY、王品、寒舍、雲品及亞都等公司,單月營收及累計前四月營收均有二成至七成以上的巨幅衰退。

虛擬通路電子商城成正向指標

現今實體通路紛紛出現停業、降價或改外送已成各行各業救亡圖存策略。當此之時,短期消費形態包括網購、OTT、外送均出現爆量成長,以上市櫃的網路購物產業,東森、網家、富邦媒,業績更是井噴長紅。

按東森(2614)營運來看,旗下轉投資東森購物,四月營收逾新臺幣十四億元,年增率達七成,獲利年增率更達一一七%,第一季每股稅後純益(EPS)已達二.四元。在疫情籠罩全球,重挫經濟之際,東森業績受惠電商支撐逆勢成長。集團業績因受惠電商支撐,可望逆勢成長,預估今年集團全年營收可望突破三八○億元,更積極布局國際,今明年營收目標將會有二十%成長,至二○二四年零售、媒體營收將達到一千一百億元,其中自有品牌占比達五十%。

網家(8044)四月累計第一季合併營收為一三八億元,年成長十五%,首次第一季營收突破百億元。其中宅經濟影響,以食品、日用品及筆記型電腦等品類銷售量較去年同期成長五十%,大幅刺激營運營收增長。第一季合併營業淨利為一.四五億元,歸屬母公司業主稅後純益一.○三億元,帶動第一季每股盈餘達○.八八元,創三年來新高紀錄。旗下連科通訊以AI及大數據學習為主的語言學習服務Lingvist 帶動新用戶大幅成長近三倍。

電商業者富邦媒(8454)公布二○二○年前四月合併營收新臺幣一九九億元,較去年同期成長二八.八%。momo富邦媒旗下通路包含購物網、摩天商城、電視購物及型錄,成長動能主要來自momo網路購物優異的營運表現,營收年成長三四.九%,占整體公司營業額超過九成,其中行動購物業績年增四三.六%。五大品類也維持成長動能,其中以居家生活營收相較去年同期增長五十一%、美妝保健商品年增三十九%、健康休閒年成長三十三%。

整體而言,線上交易已是必然的趨勢,加上新冠肺炎疫情恐慌,線下實體交易明顯下滑或分流至線上交易。過去民眾喜歡撿便宜的淘寶網,因大陸疫情嚴重,加上封城影響運輸,導致使用者大幅下滑,而本土電商的momo與PChome購物則是趁機搶市,都有不錯的成長幅度,希望成就臺灣線上零售業龍頭地位。


網通工業電腦急單需求暢旺

由於疫情迫使大多數人必須宅在家,配合近年來網路OTT服務盛行,人們能夠「隨選隨看」喜愛的影視內容,加上全球5G電信預期陸續開臺,呈現在網通設備及伺服器廠四月份的業績,多家因急單使營收爆發增長,其中明泰、其陽、台燿、瑞祺電通更形亮眼。

網通廠明泰科技(3380)受惠於疫情升溫,網路需求更加殷切,加速5G帶動產業數位轉型,四月累計營收七十.九億元,年增六二.一%。因疫情加深對網路的依賴,凸顯5G的優勢,包括快速移動寬頻(Embb)、廣大物聯網(mMTC)及低延遲(URLLC)的三大特點,不但可滿足網路需求大增時的情境,更是提供產業數位轉型的工具,並將成為臺灣資通訊產業再次起飛的驅動力。明泰今年營運重心,隨著企業資料中心與雲端運算中心繼續建置,市場對Switch的需求持續提升,而跟著數據傳輸量快速提升,企業用產品依續升級,,更有利於市場發展。

網通資安廠其陽(3564)其陽受惠亞太地區客戶出貨升溫、非常態性標案出貨增加,二○二○年四月累計合併營收五.四一億元,年增率達五○.九%,創下連續成長紀錄。去年三月母公司友通取得五十一.一%股權入主經營,其陽加入佳世達集團。在導入集團資源整合生產資源、改善原物料採購成本,積極拓展導入新客戶下,由於整併綜效持續顯現,帶動去年營運績效顯著好轉,終止連二年虧損。

台燿(6274)受惠於5G基地臺、網通設備及伺服器需求強勁,累計前四月合併營收為六三.五億元,年成長一七.八%。因有一半產能在臺灣,短期業績未受大陸因新冠肺炎疫情延後復工影響,在陸廠復工後,受惠5G、雲端伺服器及資料庫中心升級等訂單需求,預期營運仍將增長。

網安設備廠瑞祺電(6416)累計前四月合併營收十六.九億元,年增達四八.五%,業續持續創高。由於外在環境疫情衝擊歐美地區,但IT 網安產品不但沒有受到影響,大客戶反而下急單追貨,第二季需求量持續上修優於第一季,工業網安的歐洲客戶也開始導入貢獻該公司營運。至於 SD-WAN,上半年訂單能見度高,受惠防疫帶動在家上班,同樣有急單需求。

整體來看,近期受到疫情影響,線上訂閱買氣增加,影視串流用戶攀到高峰,Netflix、愛奇藝、CatchPlay等影音平臺訂閱比例持續攀升。而OTT興起,消費者觀影習慣改變,進而帶動電視盒市場成長,加上近日新冠肺炎疫情未平,刺激「宅經濟」發燒。據資策會MIC數據,消費者觀看OTT影音最常使用的裝置為電視,去年較前年大幅成長二六○%,追劇、看電影,呈現OTT電視化趨勢。

缺料缺工
大陸概念股成拖累股


由於大陸已是全球第二大經濟體,不僅是世界工廠,也是世界主要市場,對全球經濟的重要性可見一斑。隨著新冠肺炎疫情的持續蔓延,導致大陸海外觀光支出減少,並壓抑其內需及生產活動。

在生產供應鍵方面,在大陸有廠區或子公司的業者,如益航(2601)、榮成(1909)、勤美(1532)、藍天(2362)、亞泥(1102)、正新(2105)、富堡(8929)及潤泰全(2915)等公司,前四月營收較去年均有超過二成以上的衰退。而在大陸股市掛牌公司國統(8936)、榮成(1909)、燿華(2367)、亞翔(6139)、南僑(1702)、鴻海(2317)、燦坤(2430)、聯德控股─KY(4912)、楠梓電(2316)及世禾(3551),前四月營收幾乎全面倒退,其主要原因便是缺工缺料。

營收變化直接沖擊到獲利,以甫公布第一季淨利來看,如大廠研華(2395)稅後淨利改寫近十二季低,EPS下滑至近二十五季新低;在大陸有廠區或子公司的工業電腦業者,如艾訊(3088)、泓格(3577)及維田(6570)等受停工影響,毛利率下滑到至少七季低。另外,其陽(3564)、事欣科(4916)及廣錠(6441)等則受惠客戶訂單保持出貨暢旺,營益率由負轉正。各家公司展望第二季,業者受歐美封城、鎖國影響終端需求,加上遇見物流受阻、零組件缺貨等因素,短期大多採保守態度。

展望第二季,若歐美等地疫情逐步受到控制,且未有第二波疫情浮現,遞延訂單可望重啟出貨,帶動公司本業恢復正成長。短期來看,業績在營收縮水,虧損可能性加重,如振樺電(8114)受大陸子公司業績轉疲、各國相繼停工封城等影響零售客戶業績,稅後淨利年減八十五.七%至○.一六億元,創歷年新低。臺股龍頭鴻海 (2317) 第一季稅後淨利新臺幣二十.八三億元,更創金融海嘯以來低點,比去年同期大減八九.五%,首季每股稅後純益○.一五元,低於去年第四季EPS三.四五元和去年同期EPS一.四三元。

生命會自己找出路

由於中央流行疫情指揮中心宣布,國際COVID-19(新冠肺炎)疫情持續嚴峻,除歐美國家疫情仍處高峰,中南美洲及鄰近我國之東南亞/南亞國家近期疫情呈上升趨勢。為維護國內防疫安全,原本四月二十九日到期的「限縮兩岸航空客運直航航線」及四月三十日到期的「全面禁止旅客來臺轉機」二項政策,要繼續延長執行,何時解禁仍待視疫情狀況才能決定。

可以確定的是包括觀光旅遊、航運和因為需求降低的產業,整體來看,疫情當然會影響臺灣的經濟,但是危機也是轉機,如何把握機會與契機,讓公司或產業再造奇蹟,透過疫情的影響層面,我們深刻體會到過去將生產據點或目標市場放在特定地區的產業受到影響很大,足見供應鏈在地化及分散布局的重要性。

如友通(2397)前四月營收創下二十八.六二億元,較去年同期成長四十一%,第一季稅後淨利一.四五億元,便是在去年因中美貿易戰已將大部分產能移回臺灣,因此今年毛利率較不受疫情衝擊。商用遊戲機的事欣科受惠廠區主要在美國,首季受疫情衝擊仍不大,博弈、航太、醫療及國防等客戶專案仍持續穩健貢獻,加上子公司恩德(1528)、總格(4578)搭上防疫無人化設備客製化趨勢,挹注公司營運表現,首季營益率由虧轉盈。

未來強化智慧製造,降低對於人力的過度依賴。因疫情將消費者推往虛擬通路消費,讓原本不熟悉網路購物的消費者,在疫情期間開始在網路上瀏覽、訂購與交易,更強化了原以網路購物消費者,在網路購買產品的量能與頻率提升,在產業需求下,包括伺服器的需求,延伸至上游的晶圓代工製造。

這些因應疫情的暫時行為,都可能成為未來的消費習慣,畢竟找到人們的需求,滿足市場供給的缺口,企業乃至於個人均可出現轉機及生存價值。